Aktienoptionsbewertung

Mitarbeiter Aktienoptionen: Bewertung und Pricing Issues Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Die Bewertung von ESOs ist ein komplexes Thema, kann jedoch für praktisches Verständnis vereinfacht werden, so dass Inhaber von ESOs fundierte Entscheidungen über die Verwaltung von Aktienkompensationen treffen können. Bewertung Jede Option hat mehr oder weniger Wert auf sie abhängig von den folgenden wichtigsten Determinanten des Wertes: Volatilität, verbleibende Zeit, risikofreien Zinssatz, Basispreis und Aktienkurs. Wenn ein Optionsberechtigter eine ESO erhält, die dem Recht zusteht, zum Beispiel 1.000 Aktien des Aktienbestandes zu einem Ausübungspreis von 50 zu erwerben, ist der Stichtagskurs der Aktie in der Regel gleich dem Basispreis. Mit Blick auf die nachstehende Tabelle haben wir einige Bewertungen erstellt, die auf dem bekannten und weit verbreiteten Black-Scholes-Modell für Optionspreise basieren. Wir haben die oben genannten Schlüsselvariablen angeschlossen, während einige andere Variablen (d. H. Preisänderungen, Zinssätze) festgesetzt wurden, um die Auswirkungen von Änderungen des ESO-Werts aus dem Zeitwertabbau und Änderungen der Volatilität allein zu isolieren. Zuerst, wenn Sie einen ESO Zuschuss erhalten, wie in der folgenden Tabelle, obwohl diese Optionen noch nicht im Geld sind, sind sie nicht wertlos. Sie haben einen signifikanten Wert bekannt als Zeit oder extrinsischen Wert. Während die Zeit bis zum Auslaufen Spezifikationen in tatsächlichen Fällen kann mit der Begründung, dass die Mitarbeiter nicht verbleiben kann mit dem Unternehmen bleiben die volle 10 Jahre (vorausgesetzt, unter 10 Jahre ist zur Vereinfachung) oder weil ein Stipendiat kann eine vorzeitige Ausübung, einige Fair-Value-Annahmen Werden nachfolgend unter Verwendung eines Black-Scholes-Modells dargestellt. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Was ist Option Moneyness und wie zu Vermeiden Closing-Optionen unter Instrinsic Value.) Vorausgesetzt, Sie halten Ihre ESOs bis zum Verfall, die folgende Tabelle liefert eine genaue Konto von Werten für eine ESO mit einem 50 Ausübungspreis mit 10 Jahren Und wenn am Geld (der Aktienkurs entspricht dem Basispreis). Bei einer angenommenen Volatilität von 30 (eine andere Annahme, die üblicherweise verwendet wird, aber die den Wert unterschätzen kann, wenn die tatsächliche Volatilität über die Zeit höher ausfällt), sehen wir, dass bei der Gewährung der Optionen 23.080 (23.08 x 1.000 23.080) ). Wie die Zeit vergeht, können wir sagen, von 10 Jahren auf nur drei Jahre bis zum Verfall, die ESOs verlieren Wert (wieder davon ausgegangen, dass Aktienkurs bleibt der gleiche), fällt von 23.080 auf 12.100. Das ist Zeitverlust. Theoretischer Wert der ESO über die Zeit - 30 Angenommene Volatilität Abbildung 4: Fair Value Preise für eine at-the-money ESO mit Ausübungspreis von 50 unter verschiedenen Annahmen über die verbleibende Zeit und Volatilität. Abbildung 4 zeigt den gleichen Zeitplan für die verbleibenden Preise bis zum Verfallsdatum, aber hier addieren wir einen höheren angenommenen Volatilitätsgrad - jetzt 60, von 30. Der gelbe Plot repräsentiert die untere angenommene Volatilität von 30, die insgesamt geringere beizulegende Zeitwerte zeigt Zeitpunkte. Das rote Diagramm zeigt mittlerweile Werte mit einer höheren angenommenen Volatilität (60) und einer verbleibenden Restzeit auf den ESOs. Offensichtlich zeigen Sie bei einem höheren Volatilitätsgrad einen größeren ESO-Wert. Zum Beispiel, bei drei verbleibenden Jahren, anstatt nur 12.000 wie im vorherigen Fall bei 30 Volatilität, haben wir 21.000 im Wert bei 60 Volatilität. So können Volatilitätsannahmen einen großen Einfluss auf den theoretischen oder den beizulegenden Zeitwert haben und sollten Faktoren für die Verwaltung Ihrer ESO sein. Die folgende Tabelle zeigt die gleichen Daten im Tabellenformat für die 60 angenommenen Volatilitätswerte. (Erfahren Sie mehr über die Berechnung von Optionswerten in ESOs: Verwenden des Black-Scholes-Modells.) Theoretischer Wert der ESO-Laufzeit 60 Angenommene VolatilityStock-Optionsbewertung So finden Sie den Wert Ihrer Mitarbeiteraktienoptionen. Wenn Sie den Wert Ihrer Aktienoptionen kennen, können Sie Ihr Entschädigungspaket bewerten und Entscheidungen darüber treffen, wie Sie Ihre Aktienoptionen handhaben können. Grundlegendes zu Option Value Wie in unserem Buch Betrachten Sie Ihre Möglichkeiten genauer erläutert wird. Der Wert einer Aktienoption hat zwei Komponenten. Ein Teil, genannt intrinsischer Wert. Misst den Papiergewinn (falls vorhanden), der zum Zeitpunkt der Ermittlung des Wertes eingebaut ist. Zum Beispiel, wenn Ihre Option Ihnen das Recht, Aktien zu 10 pro Aktie zu erwerben, und die Aktie mit 12 gehandelt wird, hat Ihre Option einen intrinsischen Wert von 2 pro Aktie. Die Option hat zusätzlichen Wert auf der Grundlage der Potenzial für mehr Gewinn, wenn Sie weiterhin die Option halten. Dieser Teil des Wertes variiert in Abhängigkeit von der Zeitdauer, bis die Option abläuft (unter anderen Faktoren), also nennt man den Zeitwert der Option. Der Wert einer Aktienoption ist die Summe aus ihrem intrinsischen Wert und ihrem Zeitwert. Es ist wichtig zu verstehen, dass Option Wert ist nicht eine Vorhersage, oder sogar eine Schätzung des wahrscheinlichen Ergebnisses aus weiterhin eine Option halten. Ihre Option kann einen Wert von 5 pro Aktie, sondern am Ende einen Gewinn von 25 pro Aktie oder gar keinen Gewinn. Option Wert ist nützliche Informationen, aber es sagt nicht die Zukunft. Ziel und Subjektivwert In der Theorie können wir den Objektivwert mit komplizierten Formeln oder Prozeduren objektiv bestimmen. In der Praxis ist der Wert, der für Mitarbeiter von Aktienoptionen wichtig ist, der subjektive Wert der Option: der Wert der Option für Sie. Deshalb empfehle ich einen vereinfachten Ansatz bei der Bestimmung des Werts einer Mitarbeiteraktienoption. Für eine Sache, wenn Ihr Optionsverfallsdatum mehr als fünf Jahre entfernt ist, würde ich den Wert bestimmen, als ob er in fünf Jahren abläuft. Die Chancen sind ziemlich gut, dass Sie nicht den vollen Nutzen einer längeren Zeit erhalten. Außerdem ignoriere ich jeden zusätzlichen Wert, der durch eine hohe Volatilität erzeugt wird. Das ist eine Weise zu messen, wie viel der Vorrat zigzags oben und unten. In der Theorie bedeutet höhere Volatilität höhere Option Wert, aber in der Praxis macht es Ihnen eine Menge Risiko, und das ist ein negativer Faktor, der den höheren Wert, meiner Meinung nach aufhebt. Für Planungszwecke erkenne ich fast immer den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen, als ob die Aktie moderate Volatilität hätte, auch wenn die tatsächliche Volatilität einen höheren theoretischen Wert erzeugt. Bewertungsverknüpfungen Diese Beobachtungen über den subjektiven Wert erlauben uns, einige Verknüpfungen zu verwenden. Die einfachste ist für brandneue Optionen, die ein Leben von fünf oder mehr Jahren haben. Die Option hat noch keine intrinsischen Wert, denn der Ausübungspreis ist der gleiche wie der Marktwert der Aktie. Wenn wir zusätzliche Zeit über fünf Jahre hinaus ignorieren und auch den Wert hoher Volatilität ignorieren, hat eine neu ausgegebene Option normalerweise einen Wert nahe 30 des Wertes der Aktie. Beispiel: Sie erhalten eine Option zum Kauf von 800 Aktien zu je 25 Stück. Der Gesamtwert der Aktien beträgt 20.000, daher liegt der Optionswert bei 6.000. Denken Sie daran, der theoretische Wert der Option kann etwas höher sein, aber 6.000 ist eine vernünftige Zahl für den Wert der Option für Sie. Wenn Sie halten Ihre Option für eine Weile und der Aktienkurs gegangen ist, müssen Sie eine etwas kompliziertere Methode, um die Optionen Wert zu bestimmen. Die quotofficialquot Formel ist wirklich irrsinnig, aber das folgende Verfahren gibt Ihnen eine vernünftige Schätzung: Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption vom aktuellen Wert der Aktie, um den inneren Wert der Option zu bestimmen. Multiplizieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption mit 25, um eine Schätzung des Fünfjahreszeitwerts zu erhalten. Verringern Sie diese Zahl proportional, wenn die Option in weniger als fünf Jahren abläuft. Fügen Sie den intrinsischen Wert und den Zeitwert hinzu, um den Gesamtwert der Aktienoption zu erhalten. Beispiel: Mit Ihrer Option können Sie Aktien zu je 10 Aktie kaufen. Die Aktie wird derzeit mit 16 gehandelt, und die Option läuft in vier Jahren aus. Der innere Wert beträgt 6 pro Aktie. Der Fünfjahreszeitwert wäre 2,50 (25 des 10,00 Ausübungspreises), aber wir reduzieren diese Zahl um ein Fünftel, da die Option in vier Jahren ausläuft. Für diese Option ist der intrinsische Wert 6,00 pro Aktie und der Zeitwert ist etwa 2,00 pro Aktie. Der Gesamtwert der Option beträgt zu diesem Zeitpunkt ca. 8,00 je Aktie. Überprüfen Sie Ihre Arbeit: Der Zeitwert einer Aktienoption liegt immer zwischen Null und dem Ausübungspreis der Option. Eine Zahl außerhalb dieses Bereichs weist auf einen Fehler hin. Sie werden wahrscheinlich nicht in der Lage, diese Berechnung in Ihrem Kopf zu tun, aber seine ziemlich einfach mit einem Taschenrechner, und das ist mehr, als wir für die Black-Scholes Formel sagen können. Beachten Sie, dass hier wieder der Mehrwert der hohen Volatilität ignoriert wurde, so dass der theoretische Wert einer Aktienoption höher sein kann als die nach diesem vereinfachten Verfahren berechnete Zahl. Dividenden reduzieren den Wert der Aktienoptionen, weil Optionsinhaber nicht erhalten Dividenden bis nach der Ausübung der Option und halten die Aktien. Wenn Ihr Unternehmen Dividenden auszahlt, ist es sinnvoll, die Werte zu reduzieren, die mit den oben beschriebenen Methoden der Verknüpfung berechnet wurden. Brauchen Sie einen Online-Rechner Es gibt eine Reihe von Aktienoption Wert Rechner im Internet. Einige sind nicht gut, aber einige sind ausgezeichnet und kostenlos. Mein Favorit wird von IVolatility angeboten. Lesen Sie unsere Erklärung zuerst, dann gehen Sie zu dieser Seite und suchen Sie nach einem Link zu ihrem grundlegenden Rechner. Geben Sie im Feld für quotsymbol. quot das Symbol für Ihren Unternehmensbestand ein. Wenn Sie beispielsweise für Intel arbeiten, geben Sie INTC ein. Ignorieren Sie das Feld für quotstylequot, denn das ist nicht wichtig für diese Art von Option. Das nächste Feld ist für quotprice, quot und es sollte bereits einen aktuellen Preis für Ihre companys Aktie. Sie können es allein lassen oder ändern, wenn Sie den Optionswert sehen wollen, wenn der Aktienkurs höher oder niedriger ist. Die nächste Box ist für quotstrike, quot, die den Ausübungspreis Ihrer Aktienoption bedeutet. Geben Sie diese Zahl ein und überspringen Sie quotexpiration Datum, da Sie die Anzahl der Tage bis zum Verfallsdatum stattdessen eingeben. Dont Sorge über die Berechnung der genauen Anzahl von Tagen nur die Jahre oder Monate und multipliziert mit 365 oder 30. Die nächste Box ist für Volatilität, und wenn Sie ein gutes Lager-Symbol eingegeben, ist die Zahl bereits vorhanden. Wie cool ist, dass Wenn die Zahl 30 oder weniger ist, nur akzeptieren und weitergehen. Wenn seine höher als 30, Id sind geneigt, Rabatt auf 30 in den meisten Fällen, weil Ihre Optionen setzen Sie ein großes Risiko. Sie können die Werte, die der Taschenrechner für Zinssätze und Dividenden anbietet, annehmen oder ändern. Normalerweise gibt es keinen Grund, diese Elemente zu ändern. Drücken Sie quotcalculatequot und nach einem Moment youll sehen Sie den Wert der Option (und viele andere Sachen, die buchstäblich Griechisch zu Ihnen sein wird). Beachten Sie, dass dieser Rechner den Gesamtwert Ihrer Aktienoption angibt. Wenn Ihre Option quotin der moneyquot ist (dh dass die Aktie zu einem Preis gehandelt wird, der höher ist als der Ausübungspreis der Option), ist ein Teil des Wertes ein intrinsischer Wert und ein Teil ist der Zeitwert. Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Option vom Börsenkurs der Aktie, um den intrinsischen Wert zu erhalten. Dann können Sie den intrinsischen Wert vom Gesamtwert subtrahieren, um den Zeitwert Ihrer Aktienoption zu erlernen. Stockoptionen Rechner für Mitarbeiteraktienoption Bewertung Direkt zum Rechner Erklären Sie, welche Mitarbeiter-Aktienoptionen (ESO) sind und hilft Ihnen, das Jahr zu prognostizieren Jahreswachstum von ESOs, die Ihnen gewährt wurden. Dieser kostenlose Online Stock Options Calculator berechnet den zukünftigen Wert Ihrer Mitarbeiter Aktienoptionen (ESOs) auf der Grundlage der erwarteten Wachstumsrate der zugrunde liegenden Aktien. Darüber hinaus ermöglicht Ihnen der Mitarbeiter-Aktienoptionsrechner auf dieser Seite auch, bis zu 2 alternative Wachstumsraten einzugeben und ein Jahreswachstum zu generieren, so dass Sie das Wachstum von bis zu drei verschiedenen Szenarien vergleichen können. Was sind Mitarbeiter Aktienoptionen Grundsätzlich sind Mitarbeiter Aktienoptionen (ESO) eine Form der Equity-Entschädigung für Mitarbeiter durch ein Unternehmen angeboten. Genauer gesagt, gewährt ein Unternehmen Aktienoptionen an Mitarbeiter als Anreiz, den Wert des Unternehmens zu stärken, was wiederum den Wert der gewährten Optionen erhöht. Vesting Schedule In der Regel erhöht sich das Recht der Mitarbeiter, einen Teil ihrer Optionen auszuüben (Kauf der zugrunde liegenden Aktien) mit der Zeit. Dies wird als Ausübungszeitplan bezeichnet - bei dem der Prozentsatz der Optionen, die der Mitarbeiter ausüben kann, mit der Zeit verkürzt wird, in der er ein Angestellter der gewährenden Körperschaft bleibt. Zur Veranschaulichung der Freizügigkeit, wenn einem Arbeitnehmer 100 ESOs gewährt wurden und nach einem Jahr der Beschäftigung sie als 25 unbekleidet angesehen wurden, hätte der Arbeitnehmer dann das Recht, 25 (100 x .25 25) ihrer ESO auszuüben. Wenn sie 100 sind (völlig verübt) würden sie dann das Recht haben, alle ihre ESOs auszuüben. Ausübungsoptionen Wenn ein Mitarbeiter seine Optionen ausübt, können sie den Aktienbestand zum vordefinierten Ausübungspreis erwerben und dann die gekauften Aktien zum Marktpreis verkaufen. Die Differenz zwischen dem Basispreis und dem Marktpreis wird als Spread bezeichnet. Liegt der Basispreis des Basiswerts unter dem Marktwert (negativer Spread), dann wäre bei der Ausübung der ESO nichts zu gewinnen. Die Ausübung der ESOs ist nur dann sinnvoll, wenn der Ausübungspreis unter dem Marktpreis liegt (positive Spanne oder Geldoptionen). Wichtige Punkte zu beachten Diese grundlegende Erklärung der ESOs kaum Kratzer auf der Oberfläche aller Arten und Feinheiten der ESOs, so sicher sein, einen qualifizierten Finanzplaner für Experten Beratung zu konsultieren. In der Zwischenzeit sind hier ein paar wichtige Punkte im Auge zu behalten. Der finanzielle Gewinn realisiert bei der Ausübung von ESOs wird als gewöhnliches Einkommen besteuert. ESOs haben keinen marktfähigen Wert und sind in der Regel als nicht übertragbar. ESOs können normalerweise nicht nach Beendigung des Beschäftigungsverhältnisses gehalten werden. Study der Company Stock Options Plan sorgfältig, bevor Sie einen Job nur Für die Aktienoptionen, und sicherlich vor der Ausübung Ihrer options. With, verwenden Sie den Mitarbeiter Aktienoptionen Rechner, um den zukünftigen Wert Ihres Unternehmens Aktienoption Wachstum zu berechnen. Aktueller Börsenkurs: Geben Sie den aktuellen Marktpreis pro Aktie Ihres Unternehmensbestandes ein. Anzahl der Optionen: Geben Sie die Anzahl der Optionen ein, die Ihnen gewährt wurden. Anzahl der Jahre: Geben Sie die Anzahl der Jahre an, für die Sie das Wachstum berechnen möchten. Ausübungspreis: Geben Sie den Ausübungspreis der Aktienoptionen ein, die Ihnen gewährt wurden. Der Ausübungspreis ist normalerweise der Preis pro Anteil, den Sie zahlen, wenn Sie Ihre Optionen ausüben. Um im Geld zu sein. Muss der Ausübungspreis niedriger sein als der Marktpreis. Wachstumsrate: Geben Sie die erwartete Wachstumsrate des zugrunde liegenden Unternehmensbestands ein. Bitte geben Sie als Prozentsatz ein (für .06, geben Sie 6) ein. Wenn Sie die Wachstumsrate auf das historische Wachstum des Unternehmens gründen möchten, können Sie den Growth Rate Calculator (öffnet sich in einem neuen Fenster) auf dieser Seite nutzen. Optionale Wachstumsrate 1: Geben Sie eine alternative Wachstumsrate für Vergleichszwecke ein. Wenn ein gültiger Eintrag für dieses Feld vorgenommen wird, enthält der Aktienoptionsrechner eine zusätzliche Wachstumsspalte im Jahres-Chart. Optionale Wachstumsrate 2: Geben Sie eine zweite alternative Wachstumsrate für Vergleichszwecke ein. Wenn ein gültiger Eintrag für dieses Feld vorgenommen wird, enthält der Aktienoptionsrechner eine zusätzliche Wachstumsspalte im Jahres-Chart. Marktwert der ausgeübten Optionen am Ende der Laufzeit: Auf der Grundlage Ihrer Angaben können Sie Ihre Aktien für den Fall verkaufen, dass Sie alle Optionen am Ende der eingegebenen Anzahl Jahre ausgeübt haben. Bargeld benötigt, um Optionen am Ende des Begriffs auszuüben: Basierend auf Ihren Einträgen ist dies, wie viel Geld Sie benötigen, um alle Ihre Optionen auszuüben. Aktienoptionswert (Spread) am Ende der Laufzeit: Basierend auf Ihren Eingaben ergibt sich der Wert Ihrer Aktienoptionen nach der eingegebenen Anzahl von Jahren. Um diesen Wert zu realisieren, müssen Sie voll ausstehen, die Optionen am Ende der eingegebenen Anzahl Jahre ausüben und die Aktien zum berechneten Marktpreis verkaufen. Weitere Taschenrechner, von denen Sie profitieren könnten: