Credit Default Swap Handelsstrategien

Credit Default Swap (CDS) Trading Eine einzige Plattform zum Handel von Unternehmensanleihen neben CDS-Indizes, CDS-Single-Namen und Indexoptionen. CDS Trading Die Umsetzung von OTC-Derivatemarktreformen wie dem Dodd-Frank Act und der European Markets Infrastructure Regulation (EMIR) hat die Art und Weise verändert, in der Credit Default Swaps gehandelt werden. MarketAxess hat innovative Trading-Funktionalität und operative Effizienz entwickelt, um sich an diese sich entwickelnde Marktlandschaft anzupassen und die Krediterfahrung weiter zu verbessern. CDS Trading Execution Unsere preisgekrönte Kreditderivate-Lösung bietet eine große Auswahl an Protokollen wie unsere anonymen All-To-All-Protokolle - unser zentrales Limit Order Book (CLOB) für CDS SEF-Indizes und CDS Single-Names - nahtlos in unsere Anonymous oder integriert Offene Ausschreibung (RFQ), Click-to-Trade (CTT) und Request-for-Market (RFM). CDS-Indizes SEF-Plattform CDS-Index Optionen Offener RFQ mit Delta Offener RFQ ohne Delta Erfahren Sie mehr CDS Single-Names Was MarketAxess versucht, ist die Transparenz: Alles auf dem Bildschirm, sauber, elektronisch und transparent, sagt ein New Yorker Hedge-Fonds-Manager. - Risk Awards 2015, SEF des Jahres Artikel, Januar 2015 CDS Einblicke und Reporting MarketAxess BondTickertrade. Ist das branchenführende Bond-Preisinformationsinstrument, das institutionelle Anleger und Händler für eine umfassende Pre - und Post-Trade-Analyse sowie Echtzeit-Fixed-Income-Marktdaten nutzen. BondTicker enthält FINRA TRACE-Daten, nicht TRACE-verbreitete Daten, DTCC Swap Data Repository (SDR) und europäische Fixed Income Daten von Traxreg. Die Marktteilnehmer können schnell nach CDS-SDR-Daten, neben Unternehmensanleihe Marktdaten zu suchen. Live-Intra-Day-Daten für CDS-Indizes und CDS-Indexoptionen Zusammenfassung der CDS-SDR-Berichte Intraday-Marktvolumina nach Brutto-Nominal - und Handelszahlen CDS Preisdaten Freitag, 13. Januar 2017 Diese Tabelle zeigt für den oben angegebenen Tag die End - (Oder Preis, falls zutreffend) für den jeweiligen 5-Jahres-Tenor auf der Grundlage der Zusammensetzung der von den Market-Maker getragenen Levels auf dem MarketAxess-Handelssystem. Erfahren Sie mehr über CDS-Handel auf MarketAxess. Hauptvorteile Eine einheitliche E-Trading-Plattform für die Durchführung von Barmitteln und Derivaten Wettbewerbsfähige Preisgestaltung durch breite Auswahl von Handelsausführungen Patentierte RFQ-Technologie für alle unsere Produkte, Barmittel und Derivate Im Jahr 2005 war MarketAxess die erste Plattform für den elektronischen Handel von CDS-Indizes. Heute setzt MarketAxess Innovation mit effizienter Handelsausführung und einzigartiger Funktionalität fort, die unsere Kundenhandelserfahrung verbessern. Es gibt mehrere Sefs draußen, aber während wir andere verwendet haben wir wirklich wie MarketAxess, sagt ein Connecticut-basierte Asset-Manager. . Sie sind auch das einzige Sef mit einer anonymen RFQ-Funktion .. Das ist etwas, das wir sicherlich nutzen. - Risk Awards 2015, SEF des Jahres, Januar 2015Verfahren Strategien mit impliziten Default-Swap-Spreads Eine Datenbank mit impliziten Termingeschäften ist für alle US-amerikanischen Schuldner konstruiert. Wir vergleichen CDS und CMCDS mit fünfjähriger Laufzeit bei denselben Schuldnern. Wir dokumentieren die Unterschiedsbeträge zwischen den beiden Verträgen. Die implizite Vorwärts-CDS waren unvoreingenommene Schätzer der zukünftigen CDS-Raten. Wir analysieren die Treiber der Differenzen zwischen den festen und variablen Credit Default Swaps. Das Kreditausfallrisiko für einen Schuldner kann entweder mit einem Credit Default Swap (CDS) oder einem konstanten Fälligkeits-Credit Default Swap (CMCDS) abgesichert werden. Anhaltende Differenzen zwischen den Absicherungskosten der beiden vergleichbaren Kontrakte finden wir. Zwischen 2001 und 2006 wäre es profitabler gewesen, CDS zu verkaufen und CMCDS zu kaufen, während nach der Krise zwischen 2008 und 2013 die umgekehrte Strategie rentabel war. Panel-Daten-Tests zeigen, dass für unsere Stichprobenperiode die impliziten forward CDS-Raten sind unvoreingenommene Schätzungen der zukünftigen Spot-CDS-Raten. Die Veränderungen im Unternehmen implizierte Volatilität ist die Hauptdeterminante der Handels-Ineffizienzen, gefolgt von den Veränderungen des BIP und der Zinssätze vor der Krise und der Veränderungen im Stimmungsindex und im VIX nach der Krise. Statistisches Arbitrage Forward Credit Spreads Konvexitätsanpassung Forward Rate Unbeständigkeit Hypothese Panel Daten JEL KlassifizierungWarum möchte jeder die Credit Default Swaps Market CDS-Funktionen auf dem Bloomberg Terminal neu starten. Letzte Woche, Bloomberg berichtet, dass BlackRock, der worldx2019s größte Asset-Manager, ist ein Push, um eine Art von Derivat als Single-Name Credit Default Swap bekannt zu beleben. Leser können sich daran erinnern, dass solche CDS für die Verschärfung der Finanzkrise von 2008 verantwortlich gemacht wurden. Warum also, könnte man fragen, würde jemand diese besondere Ecke des Kreditmarktes Hereaposs wieder aufleben lassen wollen. Treffen Sie die Single-Name-CDS. Ace of Base übertraf die Charts, war Forrest Gump im Begriff, die Oscars zu fegen, und die Banken hatten ein kleines Risiko-Management-Problem. In den Tagen vor der Erfindung des CDS konnte eine Bank, die ein Darlehen an Exxon ausgeliehen hatte, Verluste erleiden, wenn das Unternehmen ausfallen sollte. Dennoch hatte eine solche Bank keine Möglichkeit, dieses Ausfallrisiko zu sichern oder auszugleichen, ohne das Darlehen, das es soeben gemacht hatte, endgültig zu veräußern. Geben Sie den eindeutigen Credit Default Swap ein. In den 1990er Jahren kamen JPMorgan Banker auf die Idee, einen versicherungsähnlichen Vertrag zu verkaufen, der dazu beitragen könnte, Banken und andere große Investoren vor genau diesem Kreditrisiko zu schützen. Wie der JP Morgan Leitfaden für Kreditderivate später sagte: "Betrachten Sie eine Unternehmensanleihe, die ein Bündel von Risiken darstellt, einschließlich Dauer, Konvexität, Callability und Kreditrisiko (sowohl das Ausfallrisiko als auch das Risiko der Volatilität bei Credit Spreads ). Wenn die einzige Möglichkeit, das Kreditrisiko anzupassen, ist, diese Anleihe zu kaufen oder zu verkaufen und damit die Positionierung über das gesamte Bündel von Risiken zu beeinflussen, besteht eine deutliche Ineffizienz. Fixed-Income-Derivate führten die Fähigkeit, Dauer, Konvexität und Callability unabhängig von Anleihepositionen zu verwalten Kreditderivate vervollständigen den Prozess, indem sie die unabhängige Verwaltung von Ausfall - oder Credit-Spread-Risiko. quot Also, was passiert, nachdem Credit Derivate erwies sich wild beliebt, vielleicht ein wenig zu beliebt . Ein Markt, der ursprünglich von Banken dominiert wurde, die das Risiko in ihren Firmenbüchern absichern wollten, wurde bald auf Händler ausgeweitet, die die Möglichkeit sahen, CDS zu nutzen, um über die zukünftige Marktausrichtung zu spekulieren. Bis Mitte der 2000er Jahre nutzten Banken und Händler auch CDSs zur Absicherung und Wette auf die zukünftige Wertentwicklung verschiedener Hypotheken. Als die Immobilienblase platzete und der Wert der Hypotheken-Wertpapiere sank, gingen Investoren, die CDS-Schutz auf Hypotheken-bezogene Anlagen geschrieben hatten, plötzlich auf dem Haken für Hunderte von Milliarden von Dollarsx2019 im Wert von Auszahlungen auf die CDS-Verträge, die sie verkauft hatten Mega-Versicherung AIG als das stärkste Beispiel. AIG wurde schließlich von der US-Regierung gerettet und CDSsx2019 Ruf als finanzielle Massenvernichtungswaffen wurde offensichtlich versiegelt. Nach 2008, die Popularität von Single-Name-CDS sank dramatisch und neue Regulierung effektiv reduziert die Fähigkeit der großen Banken in den Produkten zu behandeln. Während eine große Bandbreite von Kreditderivaten, einschließlich CDSs, die an Indizes gebunden waren, für das zentrale Clearingx2014a-Verfahren beauftragt wurde, das die Wahrscheinlichkeit verringern sollte, dass ein CDS-Spieler an die Börse gelangte und dann die breiteren Märkte überschritt, blieben die Kontrahenten-Transaktionen weitgehend zwischen zwei verhandelt Parteien. Die Nettoeinnahmen in Single-Namens-Swaps haben sich in der Folge auf 686 Milliarden von mehr als 1,58 Billionen Ende 2008 verringert, als die Depository Trust amp Clearing Corp. (DTCC) begann erstmals Positionen auf dem Markt. Also warum will BlackRock den Markt jetzt beleben Itaposs seit mehr als sechs Jahren seit der schlimmsten der Finanzkrise und viel ist in der Welt der Kredit seit damals passiert. Für einen Anfang, hat ein halbes Jahrzehnt der ultralow Zinssätze die Anleger dazu ermutigt, alle festverzinslichen Wertpapiere zu kaufen, die sie finden können und dann festhalten zu ihnen fest. Das hat zusammen mit einigen neuen Regulierungen zu einem starken Rückgang der so genannten Liquidität im Unternehmensanleihemarkt zu genau der gleichen Zeit beigetragen, wie der Markt in Größe und Umfang explodiert hat. Nach den meisten Konten, Handels-Anleihen in großen Größen geworden schwieriger und teurer, wie der Gesamtmarkt für US-Schulden hat sich auf 7,8 Billionen derzeit von 5,4 Billionen ausstehenden Ende 2008 gesprungen, nach Securities Industry und Financial Markets Association Daten. In einem Umfeld, in dem itaposs schwer zu kaufen und zu verkaufen Bargeldanleihen, können Derivate an solche Schulden gebunden werden eine handliche Substitution. Und bis zu einem gewissen Grad haben sich die Anleger bereits mit Kreditderivaten beschäftigt, um den Mangel an Liquidität im gesamten Anleihemarkt auszugleichen. Butx2014cruciallyx2014theyaposve meist mit CDS gebunden an eine Gruppe, oder Index, der Unternehmen im Gegensatz zu Single-Name-CDs an nur einen bestimmten Firmennamen gebunden. Nettoeinnahmen auf den aktivsten CDS-Vertrag, der an einen Index der nordamerikanischen Investment-Grade-Unternehmen gebunden ist (bekannt als der quotCDXquot), sind in den vergangenen zwei Jahren um mehr als 37 Prozent auf 90,7 Milliarden gestiegen, die DTCC-Daten zeigen gleichzeitig die Single - name CDS-Handel ist von einer Klippe gefallen. Doch Handel CDS-Indizes kann problematisch sein, weil Sie die Sache, die erste gewölbte CDSs in die Popularität sowieso verlieren: Präzision. Mit einem Index als Overlay zu hedge bedeutet, dass youaposve gekauft Versicherung auf einem großen Portfolio von Credits im Vergleich mit der Handvoll von Anleihen, die Sie wirklich besorgt sind. Itaposs eine unvollkommene Hecke. Diese unvollkommene Absicherung könnte so lange funktionieren, wie die Zinssätze niedrig bleiben und Unternehmensausfälle auf der ganzen Linie werden unterdrückt, aber sobald Raten steigen und Ausfälle wieder auf dem Tisch sind, können Investoren ein gezielteres Risiko-Management-Tool wünschen. Gibt es einen anderen Grund, warum BlackRock vielleicht daran interessiert ist, Single-Name-CDs wieder zu beleben. Wir haben erwähnt, dass jahrelange niedrige Zinsen ein intensives Scrum für Vermögenswerte mit einem erkennbaren Ertragsbruch ausgelöst haben. Mit CDSs hat das potenzielle zusätzliche Bonus von großen Investoren zu Saft ihre Rendite durch die Bereitstellung, was in Wall Street Parlance als Hebelwirkung bekannt ist. Ohne einen funktionierenden CDS-Markt müssten große Anleger die Renditen steigern, indem sie ihre Anleihen ausleihen (eine Strategie, die viele von ihnen bereits genutzt haben). Mit einem CDS-Handel, posten Sie eine relativ kleine Menge an Bargeld als Marge und können den Rest Ihres Geldes, um andere Investitionenx2014thereby Steigerung Ihrer Renditen, nach einigen Marktteilnehmern zu machen. Von den meisten Konten haben sich die Anleger bereits zu einem wahren Smorgasbord von alternativen und exotischeren Derivatenxportiert, wie Total Return Swaps und Optionen auf CDS-Indizesx2014as ein Weg sowohl der Absicherung als auch der Hebelwirkung. Die Daten über die Verwendung dieser Derivate sind schwieriger zu erreichen, doch die Analysten von Citigroup haben geschätzt, dass 1,4 Billionen CDS-Index-Anpassungen im Jahr 2014 ausgetauscht wurden, verglichen mit 573 Milliarden im Jahr 2013. Ein Bericht der Bank vom vergangenen Wochenende Of America Merrill Lynch sagte, dass 400 Millionen Total-Return-Swaps, die an den iBoxx-Derivat-Index gebunden sind, monatlich handeln. Weder Total Return Swaps noch CDS Index Optionen müssen noch gelöscht werden. Was andere Leute über diesen Peter Tchir, Chef der Makrostrategie bei Brean Capital, sagen, ist geradezu begeistert von dem, was er beschreibt, als die Zerstörer-Bemühungen, die derzeit im Gange sind, um eine Single-Name-CDS-Industrie, die bislang auf dem Sterbebett zu beleben war, wiederzubeleben. In einer Notiz über das Wochenende veröffentlicht, sagt er: "Der Push zur Verbesserung des Produkts wird von einer breiten Gruppe von Investoren und Händlern angetrieben, anstatt die Kabale, die manchmal scheint die CDS agenda. chot Vielleicht am wichtigsten ist, stellt er fest, dass Die Industrie ist schließlich aufwachen, um den Wettbewerb vor CDSs aus anderen Arten von Kredit-Derivat-Produkte. "Die Tage der CDX-Indizes sind das einzige Beta-Spiel in der Stadt sind weg", schreibt Tchir. "Es gibt echte Konkurrenz für die Zeit, Energie und Ressourcen der Buy-Side, und während die CDS-Seite war zu einem gewissen Grad lebt von seinem Vermächtnis, harte Arbeit und Bemühungen wurde in die Schaffung von lebensfähigen Alternativen gesetzt. quot Wie sollte ich fühlen Die wichtigsten Marktnachrichten des Tages. Holen Sie sich unsere Märkte täglich Newsletter.